您当前的位置:投资者之家 > 资讯速递 > 市场要闻

乐九娱乐城:多个看涨期权价格归零 业界称应慎用期权杠杆

公布时间: 2019-02-28

新葡京娱乐城 www.egr5.com.cn

2019-02-28 来源:证券时报

昨日是期权2月合约的到期日,即期权的“生死日”。期权50ETF22800合约价格再度暴跌,收盘后价格归零。 

一手的权利金从3元到581元,25日一天暴涨192倍,2800合约一度震惊市??;前日又从最高600元跌到收盘48元,跌幅高达91.74%。 

“不可否认,期权具备一定的杠杆性,但是风险管理才是期权最重要的作用,即帮助投资者进行头寸的风险对冲和套保?!币谛盼耙祷鸸芾砉臼紫宋式鞯卤硎?,“投资者在期权合约即将到期时,买入深度虚值看涨期权,实质上是在豪赌市场在这几日出现大涨。据测算该策略自2015年至今,亏损概率几乎是100%,只会将期权的权利金白白输光?!?/span> 

应慎用衍生品工具 

前日暴跌的50ETF22800期权合约,昨日早盘开盘后随着市场的走强一度上攻,不过,最高也仅涨至92元。 

午后随着股指纷纷跳水,标的50ETF一路下行,合约的内在价值为0,时间价值也快速衰减至0,价格一路大跌,最终跌幅97.92%,数值上显示为1,之后统统归0。 

全天来看,50ETF的标的价格最高仅为2.782元,即2800合约一直是虚值期权。 

值得注意的是,除了50ETF22800期权外,日前大涨104倍的50ETF22750期权,昨日收盘大跌99.29%,因为收盘50ETF现货价格低于2750,所以买入2750看涨期权也变得一文不值,价格变成0。 

由于期权到期,时间价值为0,50ETF22850、2900、2950、3000等所有的虚值期权的价格均变成0。即赌上述看涨期权的资金将全部输光。 

“特别是在高波动率市场里,一些虚值特别是极度虚值的期权价格上蹿下跳,很容易割掉一堆韭菜,衍生品是工具,不懂其原理的投资者要慎用?!彼较砘鹱芫沓陆ǖ卤硎?。 

相反,25日大涨后变成实值期权的,如50ETF22700合约本周上涨8倍,50ETF22650合约本周上涨了5.33倍,合约到期后依旧存在价值,低价买入的资金将会收到回报。 

类似于一种彩票策略 

25日,大盘涨了67个点,近期整体涨幅超过了10%,使得2.8以下的期权由虚值变为实值,由没有价值变成了有实际的内在价值,实际上类似于一种彩票策略,如果低概率的事件变成现实,必将获得大的盈利,这就是期权末日轮的威力?!焙袷斐苫鹱芫砗钛泳?,“如果市场是单边市,期权的波动率大概率要上升。如果是震荡市,大概率波动率会下降?!?/span> 

在江明德看来,192倍的涨幅仅是特殊合约在特殊时间、特殊背景下发生的偶然事件,其他主流合约涨幅并没有如此夸张。出现如此惊人的涨幅主要有三大原因:第一,该合约属于即将到期的深度虚值看涨期权;第二,该合约属于非主流合约,价格易出现较大波动;第三,225日全市场波动率出现罕见的普遍上涨情况。 

证券时报记者了解到,192倍的暴涨并非期权市场常态,如此涨幅也是国内期权上线以来唯一的一次,即使是1973年推出场内期权的国外市场也极为罕见。 

与此同时,虽然一天大涨192倍,但真正能从中大幅获利的人寥寥无几。据了解,上周五收盘时50ETF22800合约持有者最多也就几十户;此外,本周一当日成交均价为0.0232,收盘价0.0581,若以均价买入,当日收益率为150%,即当天入场的大部分投资者实际上只获得了150%的收益,与所谓的100多倍的收益相差甚远。 

随着市场的发展,除了50ETF期权以外,金融期权品种的不断丰富也是大势所趋。 

但是,江明德说,试图使用期权,博取标的大幅上涨的微小几率,在实际操作中很难取得正收益。正本清源方能守正创新,只有抓住期权是风险管理工具这一本质特征,才能在交易中灵活运用期权,实现总体头寸的保值增值。 

  • 计划经济是根据政府计划调节经济活动的经济运行体制。又称为指令型经济。小萌以为是各经济组织把自己制订的计划上报一下就叫计划经济? 2019-05-17
  • 英野猪成功"预测"特朗普当选 现给出世界杯4强名单 2019-05-17
  • “蝇贪”扑面硕鼠村官难禁 基层“一把手”违纪多发 2019-05-15
  • 内蒙古草原进入全面返青期 2019-05-15
  • 倒着走能治腰颈椎痛?假的! 2019-05-14
  • 新人能挑起奥运大梁吗? 2019-05-14
  • 本周呼声回馈:上学房产维权每天上演 食客深夜撸串成扰民新顽症 2019-05-08
  • 高清:西湖荷花进入盛花期 断桥赏荷游人如织 2019-05-08
  • 中国空军和新西兰空军将举行运输机联演 2019-05-02
  • 当代中国马克思主义、21世纪马克思主义的理论意蕴和思想力量 2019-05-02
  • 专业相机不止单反 还有这十分亮骚的富士X-Pro2 2019-04-29
  • 税费“红包”助推高质量发展 2019-04-29
  • 新粤牵手心连心喀什绽放木棉花 2019-04-27
  • 重庆日报报业集团党委书记管洪祝贺人民日报创刊70周年 2019-04-27
  • 最新人体一日排毒时间表!一睹究竟 2019-04-26
  • 892| 319| 210| 368| 733| 923| 141| 518| 205| 127|